“熊猫债券”是指境外机构在中国银行间债券市场发行的以人民币计价的债券。这类债券得名于“熊猫”，象征中国，是外国政府、金融机构或企业在华融资的重要方式，有助于推动人民币国际化和中国资本市场的开放。

俄罗斯VTB银行（VTB Bank）是俄罗斯第二大银行，总部位于莫斯科，属于俄罗斯系统性重要金融机构。VTB银行曾多次在中国市场发行熊猫债券，是最早进入中国债券市场的外国金融机构之一。

2018年，VTB银行成功发行了首单熊猫债券，规模为30亿元人民币，期限3年，票面利率为5.25%。此举标志着俄罗斯主要金融机构对中国资本市场的高度认可，也体现了中俄两国在金融领域合作的深化。此后，VTB银行又多次发行熊猫债，募集资金主要用于支持其在中国及“一带一路”沿线国家的贸易融资、双边项目合作等。

VTB银行发行熊猫债券具有多重意义：

一是拓宽融资渠道。在国际金融市场波动加剧、西方制裁背景下，VTB银行通过熊猫债券获得稳定的人民币资金，降低对美元融资的依赖。

二是推动人民币国际化。境外机构使用人民币发债并在中国市场融资，有助于提升人民币在跨境交易和储备中的使用比例。

三是加强中俄金融合作。随着中俄经贸关系日益紧密，以人民币结算的贸易比例不断上升，VTB银行通过熊猫债筹集人民币资金，可有效支持双边贸易与投资。

四是促进中国债券市场开放。境外优质发行人进入中国市场，有助于提升市场多元化和流动性，吸引更多国际投资者关注中国债市。

需要注意的是，熊猫债券的发行需符合中国央行、国家外汇管理局及交易商协会的相关监管要求，包括财务信息披露、信用评级、资金用途管理等。近年来，随着中国金融市场持续开放，熊猫债的发行机制日趋成熟，吸引了包括国际开发机构、外国政府、跨国企业等在内的多种主体参与。

综上所述，VTB银行发行熊猫债券既是其多元化融资的战略选择，也是中俄金融合作深化的体现，同时为中国资本市场开放和人民币国际化注入了积极动力。